002172澳洋科技:涨价概念+基因测序+健康中国+中报暴增?
展开
sz002172
·2017-03-31··出处·东方证券
澳洋科技(002172)粘胶短纤维持高景气 支撑公司盈利向好
核心观点
公司是中国具有较强竞争力的粘胶短生产企业之一,目前拥有约30 万吨粘胶产能(新疆玛纳斯12 万吨+江苏阜宁17 万吨,权益产能约22.6 万吨),在产能规模、生产成本、盈利能力等方面均具有一定优势。公司2016 年粘胶短纤销售均价为12479 元/吨,毛利率为13%,我们预测2017 年粘胶均价将达到15100 元/吨,叠加开工率维持高位,量价齐升有望推动公司粘胶毛利率提升至17.8%。此外,公司3 月公告将投资新建16 万吨/年差别化粘胶项目,待建成后总产能将提升至46 万吨(权益产能约38 万吨),行业市场影响力也将进一步提升。
粘胶短纤行业将保持高景气,公司有望充分受益。(1)粘胶短纤供需偏紧,行业高开工率推动价格上涨、价差扩大,公司具备一定成本优势;(2)供给端:2018 年下半年之前新增产能有限,同时我国棉花目标价改为“三年一定”,叠加棉花去库存,棉价将对粘胶短纤成本、价格形成支撑;(3)需求端:下游纱锭持续投放新产能,同时纺纱处理机进口数量在2016 年下半年后显着增加,粘纤下游需求未来将保持强劲。
医疗大健康一体化战略初见成效,业绩超出承诺。公司收购的澳洋健投涵盖医疗服务、康复连锁、健康管理、医药物流于一体,目前已经形成了以医疗服务为基础、医药流通为延伸,致力于提供多元化优质医疗健康服务的产业布局。其中医疗健康板块2016 年实现营业收入16.57 亿元,贡献利润8831万元,远超6000 万元的业绩承诺。目前公司双主业模式初见成效,未来医疗健康板块也有望平滑粘胶行业的周期波动影响。
财务预测与投资建议
我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.58、0.79、0.68 元,并采用分部估值法分别对公司粘胶短纤板块和医疗健康板块进行估值,其中粘胶短纤2017 年预计EPS 为0.47 元,给予19 倍估值对应股价8.93 元;医疗大健康2017 年预计EPS 为0.11 元,给予41 倍估值对应股价4.51 元;两者合计公司目标价为13.4 元,首次给予买入评级。
·2017-03-31··出处·东方证券
澳洋科技(002172)粘胶短纤维持高景气 支撑公司盈利向好
核心观点
公司是中国具有较强竞争力的粘胶短生产企业之一,目前拥有约30 万吨粘胶产能(新疆玛纳斯12 万吨+江苏阜宁17 万吨,权益产能约22.6 万吨),在产能规模、生产成本、盈利能力等方面均具有一定优势。公司2016 年粘胶短纤销售均价为12479 元/吨,毛利率为13%,我们预测2017 年粘胶均价将达到15100 元/吨,叠加开工率维持高位,量价齐升有望推动公司粘胶毛利率提升至17.8%。此外,公司3 月公告将投资新建16 万吨/年差别化粘胶项目,待建成后总产能将提升至46 万吨(权益产能约38 万吨),行业市场影响力也将进一步提升。
粘胶短纤行业将保持高景气,公司有望充分受益。(1)粘胶短纤供需偏紧,行业高开工率推动价格上涨、价差扩大,公司具备一定成本优势;(2)供给端:2018 年下半年之前新增产能有限,同时我国棉花目标价改为“三年一定”,叠加棉花去库存,棉价将对粘胶短纤成本、价格形成支撑;(3)需求端:下游纱锭持续投放新产能,同时纺纱处理机进口数量在2016 年下半年后显着增加,粘纤下游需求未来将保持强劲。
医疗大健康一体化战略初见成效,业绩超出承诺。公司收购的澳洋健投涵盖医疗服务、康复连锁、健康管理、医药物流于一体,目前已经形成了以医疗服务为基础、医药流通为延伸,致力于提供多元化优质医疗健康服务的产业布局。其中医疗健康板块2016 年实现营业收入16.57 亿元,贡献利润8831万元,远超6000 万元的业绩承诺。目前公司双主业模式初见成效,未来医疗健康板块也有望平滑粘胶行业的周期波动影响。
财务预测与投资建议
我们预测公司2017-2019 年每股收益分别为0.58、0.79、0.68 元,并采用分部估值法分别对公司粘胶短纤板块和医疗健康板块进行估值,其中粘胶短纤2017 年预计EPS 为0.47 元,给予19 倍估值对应股价8.93 元;医疗大健康2017 年预计EPS 为0.11 元,给予41 倍估值对应股价4.51 元;两者合计公司目标价为13.4 元,首次给予买入评级。
话题与分类:
主题股票:
主题概念:
声明:遵守相关法律法规,所发内容承担法律责任,倡导理性交流,远离非法证券活动,共建和谐交流环境!
公司2016 年粘胶短纤销售均价为12479 元/吨,毛利率为13%,占主营业务收入比例66%。2017年,尤其最近粘胶短纤价格持续上涨,价格达16000 元/吨,同比涨幅已超28%,仍保持上涨态势!
化工
半年报业绩预测:从目前已经出台预计业绩公司来看,化工行业表现不俗,滨化股份( 601678 )7月5日晚间公告,经公司财务部门初步测算,预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加650%左右。方大化工( 000818 )5日晚间公告,公司预计2017年上半年盈利5761.03万元-6284.76万元,比上年同期增长450%-500%。
分析师看法:
中泰证券分析师表示,对于化工来说,每年化工有一个特点,一季度是补库存,二季度是进入到淡季开始消化库存,一般到七八月开始,下游的旺季又会起来,因此每年的一季度和三季度都是旺季,像聚氨酯等品种,从7月下旬8月开始,会重新进入涨价的过程中。重点看好的子行业,第一个是粘胶,该行业很多落后的产能在淘汰,新增的供给并没有很快释放,明年上半年真正能扩产的是35万吨,全年新增的供给可能是25万吨左右,对于一个全球600多万吨的市场,每年需求有5-10%的增长,新增供给出来的话并不会改变明年的趋势。所以粘胶这个子行业继续看好,到7月中下旬之后粘胶可能会进入真正的产品价格上涨的阶段,产品价格的涨幅应该会比市场预期要高。
另外,棉花这一块,产量每年都是10%的速度在递减,但需求都相对稳定,所以到明年棉花的国内库存水平会降到比较低的位置,这样的话涤纶等化纤品种的天花板会被打开,所以7月对于化纤行业非常看好。其次,重点看好聚氨酯,预计二季度会比一季度好,因为一季度有春节的因素,全年来看如果说下半年周期持续维持强势的话,相关公司今年业绩会非常好。
进入7月份,预计下旬开始下游纺织、农业等传统旺季到来,周期景气品种在估值安全+业绩超预期+涨价弹性三力共振下将带来股价继续上涨。坚定看好的周期子行业:粘胶短纤、聚氨酯、涤纶长丝、新型煤化工、农药、甜味剂。
相关公司:江南化纤、澳洋科技
从开工率看,今年二季度厂商并未随着粘胶短纤价格剧烈回调而降低负荷,行业开工率维持在90%以上,近期更提升至93%,在粘胶短纤价格处于底部,厂商仍有利润的背景下,行业景气度和开工率将保持在高位,并有望在年内延续。6月初来,下游沙场的原料备货水平明显降低,下游厂家存在补库存刚需。每年7、8月份为纺服上游原料粘胶短纤的需求旺季,目前行业整体订单已出现活跃迹象,随着旺季来临,更加活跃的交投和需求将助推粘胶短纤价格回升。
经过前期剧烈调整,粘胶短纤价格重回合理区间,行业供需年内继续偏紧,高景气高开工有望延续;短期看,低库存叠加旺季将至,有望刺激价格上涨。券商机构建议关注A股公司中的澳洋科技( 002172 )、南京化纤( 600889 )、新乡化纤( 000949 )、中泰化学( 002092 )、三友化工( 600409 )。
黏胶概念股:澳洋科技( 002172 )、三友化工( 600409 )、中泰化学( 002092 )、吉林化纤( 000420 )
会不会有意外惊喜?
1、审议通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》
2、审议通过了《关于调整公司 2016 年非公开发行股票方案的议案》
3、审议通过了《关于延长 2016 年非公开发行股票决议有效期的议案》
4、审议通过了《关于延长董事会全权办理 2016 年非公开发行股票相关事宜授权有效期的议案》
5、审议通过了《关于公司非公开发行股票预案(三次修订稿)的议案》
6、审议通过了《关于公司 2016 年非公开发行股票摊薄即期回报及填补措施(三次修订稿)的议案》
7、审议通过了《关于回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权的议案》
8、审议通过了《关于增加对阜宁澳洋科技有限责任公司担保额度的议案》
9、审议通过了《关于增加对张家港澳洋医院有限公司担保额的议案》
铁矿石 市场持续回暖,相关公司业绩望改善。
铁矿石 概念股:海南 矿业( 601969 )、金岭矿业( 000655 )、兴业矿业( 000426 )、宏达矿业( 600532 )
PVC 淡季掀涨价潮旺季,价格或再创新高。
PVC概念股:新疆天业( 600075 )、中泰化学( 002092 )、英力特( 000635 )、双环科技( 000707 )
库存偏低出口订单 增长,磷肥价格再度走高。
磷肥概念股:云天化( 600096 )、司尔特( 002538 )、新洋丰( 000902 )、兴发集团( 600141 )
产能受限且订单充裕,粘胶 短纤价格再上调。
黏胶概念股:三友化工 ( 600409 )、南京化纤( 600889 )、澳洋科技( 002172 )、吉林化纤( 000420 )