不是王亚伟，也不是监狱中的徐翔！[淘股吧]


投机之王，必须是在历史的关键转折时刻，独自面对重大投资决策的黯然关口，背负众口烁金的万钧压力。只有黑暗隧道里的粗重呼吸声相伴，默默听着洞顶水珠慢慢掉落。然后，把身前所有筹码稳稳的推向发牌小姐。然后，创造历史，开辟超级牛市。他就是——王贵文。

王贵文，嘉实主题精选基金经理。在2006年满地土鳖莽汉的中国基金经理群里，他的一张海外MBA文凭独一无二。他造就了嘉实基金的光辉名声，他一力支持了中国国航(9.360, 0.07, 0.75%)的悲惨上市，他成就了中国2006-2007年的超级牛市。是的，没有他，没有他下定决心投机中国国航IPO，很可能就没有那一次光辉的牛市，中国资本市场大发展还不知要推后几年。

2006年的夏天，非常炎热。三峡大坝刚刚建成，更伟大的青藏铁路就全线通车。股市也不错。从不到1000点起步，缓缓涨到了1700点。但几百万股民依旧茫然，空气中涌动着一股压抑已久的气息，暴雨似乎就要到来，但就是不来。庄家们已纷纷被捕，赌场论、推倒重来论依然有市场，没有人敢说牛市将近。在中国一言九鼎的中金公司，这时，我们接到了一个任务，销售国航IPO。对于我而言，卖一个IPO很简单，背熟Pitchbook，打好领带，约好路演时间，大队人马哗哗冲入卖方家的大厅，发行人主代表慷慨陈词。这，还不容易吗？

谁想到，国航这次IPO，可太不容易了。这次IPO，一波三折，各种不可能全部变为可能，差点毁掉了中国即将诞生的超级牛市。

2006年7月30日，国航抛出招股说明书，准备向大陆投资人发行27亿新股。关于价格，投行实现帮助发行人摸了摸底，很不好，网下配售极其冰冷。两百多家符合报价资质的机构，当天只有36家递交了《申购表》。这36家的大多数，还是在被中金公司的机构销售们苦苦强求之下，迫不得已而为之。其中9家故意写错了价格或其他信息，造成报价无效。想想，对于极其严肃的金融投资，让这么多机构故意报价无效的IPO，是一个什么形象的IPO。

中金公司负责算单的ECM同事们一算，申购总量远远低于预期，只有发行总量计划的28.65%。本次发行，看来败局已定。如果中国国航这样的大型央企在A股大败局，那排在中金名单上等待上市的央企命运可想而知。没有这批大型央企顺利上市，没有他们来改善乱象丛生的股票市场，谈何牛市？1700点，再回到998点，是完全可能的。

历史造就英雄。王贵文就是英雄！！！

面对报价名单，中金公司苦苦思索，如何能说服这批报价人，再多买一些。所有电话打了一溜够，所有领导全部联系到，所有研究全部做到最深处，但95%的投资人还是不买账。就买这么多，已经很给面子了，不要再强人所难。

最后一站，中金求到了嘉实基金门口，求到了王贵文。
王贵文，曾经在发改委经济研究员任职，后下海，后做生意，后破产，后出国定居，后又回国。2005年，中国股市跌破1000点，他的基金挣了19%。作为一个喜欢踢球且只喜欢踢右前锋的基金经理，他的投资风格和踢球一样，一直在伺机破门。而且，要搞就搞偏门。钢铁股第一波行情掀起的时候，主流的基金全是买三大钢铁股：宝钢、武钢和鞍钢，而他买唐钢。唐钢在唐山，听起来不是个性感公司，但给王贵文挣了双倍的钱。

国航路演过后，嘉实基金同事们给出了相当负面的结论。不能买。王贵文说：帮我打听一下，有没有哪怕是一家基金准备买？同事们打了一圈电话，说：全中国没有任何一家公募基金准备网下申购。王贵文又问中金研究员意见，这时，中金研究员也不像刚开始路演时那么自信。王贵文一乐，问你也是白问。王贵文双手插入乱发，陷入深深思索。这是一场赌局。既可以保持筹码不变，等待开牌；也可以反悔，和中国其他所有基金经理一样放弃国航，任由发行失败；也可以加码，把赌局搞大，搞得很大。

从8月4日，到8月7日晚，王贵文想了整整4天。凝视了半天窗外，喝了很多茶。他决定把赌局搞大，搞得很大。他决定买1.2亿股，投入3.36亿元。后来想了想，还是1.19亿股吧，和国航天长地久，图个彩头。有了嘉实主题精选的支持，国航IPO终于得到挽救。整个发行方案急速瘦身，发行价打到下限2.8元，总募资额也不到原先计划的60%。国航领导和交易所反复沟通后，得到了一个非常吉祥的股票代码： 601111 ，但是，却成为中国内地首家调低A股首次公开募股的公司。不可能的事情发生了。真是冰火。

不可能的事情继续发生。中国IPO历史上，首次出现了大股东增持承诺：国航大股东破釜沉舟，决心用接近20亿的IPO发行储备金，在二级市场上抗住国航发行价2.8元，谁敢卖，国航大股东就接。考虑到国航上市方案：前三个月，流通股只有8.2亿(回拨机制启动前)，即使3个月后，也只有不到13亿股。国航大股东这么做，简直是准备把IPO募集资金全部投入白刃抵抗战。说白了，中国股票市场可以看不起国航，但国航人自己看得上国航；如果中国股票市场准备抛弃国航股票，中航集团把国航股票大部分IPO股票给重新买回来，就当这次没有发行过股票好了！国航股票还有伦敦这个家，还有纽约这个家，这次失败，以后就不回来了！

华润大厦，东二环长安街，嘉实基金就在楼里。楼下熙熙攘攘，楼里，住着一个中国证券市场最大的投机分子。这一刻，王贵文站在股改后IPO历史的关键时刻，独自面对重大利空投资决策的黯然关口，背负同事们和领导众口烁金的万钧压力。只有心灵深处黑暗隧道里的粗重呼吸声相伴，默默听着洞顶水珠慢慢掉落，溅出水花。

这一刻，他确实是一个人在战斗。嘉实基金成为中国国航IPO唯一的公募基金股东，所有的同行都在等着看笑话。王贵文在和市场对抗。8月18日，国航A股上市。新股上市，按照惯例，一定会涨，而且大涨。国航不一样，打到新股的投资人，不计成本纷纷抛售，股票很快跌破了发行价。我当时守在国贸二座6层的中金机构交易室，坐在那张著名的深红色樱桃木交易大台，听着屋子里回荡着机构客户发出连串的抛售指令。

2.8，2.79，2.78，绿色曲线跳动，股价不断跌破中航集团资金堆积的关键防线；2.77，2.76，2.75，中航集团交易员无望地向市场继续投入大笔资金，中航和国航的领导们，默默站在电脑前，冷汗直流。2.74，疯狂的抛售毫无停止之意。交易员回头看了一眼领导。这时候，如果放弃防线，没什么不好意思，没有必要和市场如此对抗。也许可以在更低的股价买回。领导深深呼吸，说继续买。几千万资金再次扑向空头。这是最后的决战。奇迹发生了。2.74，抛单停止了。到了下午收盘，国航顽强地站在2.8元，没有跌破发行价！漫长的一天！

如果把国航股票比喻成一个孩子，你想想，他是如此厌恶这个世界，因为所有的大人都不喜欢他。以后的成长岁月，他只会报复这个社会，他不会有爱。是的，在未来的一年里，国航用最大的恶意，彻底报复了市场。最高价格到了30元。足足10倍。2006-2007的中国超级牛市，在国航成功上市后，拉开了帷幕。中国证券市场获得了有史以来最大的一次发展。没有国航这次死里逃生，也许这次牛市就胎死腹中了。

所有写证券历史的人都会说：王贵文，英雄！！！

故事并没有结束。王贵文并不只是接受了一次考验。在国航首个交易日后，终于有几天，股价还是跌破了发行价。整个交易曲线在不断下坠。如果就此收手，可能也就这样；如果再次投入，或许输得更惨。王贵文发挥了足球前锋的最大赌性，他和对方的左后卫展开了冲刺比赛。跌破发行价，继续买；再次跌破，继续再买。一直买到发行价之上。不，绝不停止，继续买，继续冲锋。

每次交易后，他都静静的呆在办公室，看着楼下。
每个夜晚，他沉默的喝茶。
每个晨会，他脑子都在走神。

那真是一个漫长的8月，一个漫长的9月，一个漫长的2006。嘉实主题精选基金，2006年7月到2007年7月，涨幅180%。成为中国超级牛市的超级大基金。嘉实，凭此决定性一战，也正式成为中国最优秀的大型公募基金，没有之一。中金公司投行部不败的名声，也就此得到加强，后续承销了一系列超级国企，为06-07的超级牛市增光添彩。作为Sales，我参与过大秦铁路(7.960, -0.11, -1.36%)、中国远洋(5.330, 0.00,0.00%)、中国人寿(26.300, -0.06, -0.23%)、神华能源等。以后我经常那个说个口头禅，天上国航，地上大秦，水里远洋。就是就此而起。

王贵文，中国有史以来最大的股票投机之王，没有之一。后来诞生的很多知名基金经理，什么一哥一姐，但再也没有如此一次豪赌，再也没有遇到如此一次历史关口，再次没有一次如此扭转性胜利。

本文作者：吴小平，曾任中金执行总经理。