展鹏点评：“缠中说禅教你炒股票9，甄别“早泄”男的数学原则！”
展开
我们先看缠中说禅这篇文章：
设计一个程序，将所有投资对象进行分类，只搞那些能搞的，这是投资的第一原则。在分类中，所应用的程序可以各色各样，但有一点是肯定的，即没有任何一个程序可以使得所选能搞的最终都百分百能被搞得高潮迭起，就像没有任何一个挑选面首的程序使得所选能搞的最终都能百分百被搞得高潮迭起。因为任何操作程序都必然面对“早泄”问题，就像任何关于面首的选择都必然面临“早泄”男的甄别问题。·我语：即使缠中说禅某级别的第一二三类买点先后出现也并不能保证该股一定能产生一波大幅度差价（避免使用趋势，缠论定义的趋势有点拗口，避免生产歧义！）·
“早泄”出现的根本原因在于介入程序出现破缺，出现程序所不能概括的异常情况，这对于所有程序都是必然存在的。而一个程序出现异常，也就是出现“早泄”的概率有多大，这是可以通过长期的数据测试来确定的。最简单的就是抛硬币，正面买、背面不买，这样也算一个介入程序，但这样一个程序的“早泄”率，至少是50% 以上。现在的问题其实很简单，就是如何发现一个“早泄”率特别低的介入程序。但答案很不幸，任何一个孤立的程序都不会有太低的“早泄”率，如果一个程序的“早泄”率低于10%，那就是超一流的程序了，按照这个程序，你投资10次，最多失误1次，这样的程序是很厉害的，基本没有。
·我语：再次说明缠主对使用缠中说禅三类买卖点的股票操作孤立程序也给出了高于10%失误率的判断。而现实中，我们发现很多人将使用缠论买卖点操作股票亏钱归结于买卖点识别错误,千人千缠、千人千浪甚至出现贬低的言论！我个人觉得是有失公允的，任何操作分析都是建立在概率基础上，究竟是概率本身还是缠论使用失误或者操作者本人的问题，确实是非常值得大家思考的。·
但问题不像表面所见那么糟，在数学中，有一个乘法原则可以完全解决这个问题。假设三个互相独立的程序的“早泄”率分别为30%、40%、30%，这都是很普通的并不出色的程序。那么由这三个程序组成的程序组，其“早泄”率就是30%*40%*30%=3.6%，也就是说，按这个程序组，干100次，只会出现不到4次的“早泄”，这绝对是一个惊人的结果。即使对于选面首来说，有这样的高效率，大概连武则天大姐都要满意了。
·我语：高中数学知识。·
现在，问题的关键变成，如何去寻找这三个互相独立的程序。首先，技术指标，都单纯涉及价量的输入而来，都不是独立的，只需要选择任意一个技术指标构成一个买卖程序就可以。对于水平高点的人来说，一个带均线和成交量的K线图，比任何技术指标都有意义。其次，任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的，一切与市场资金相关的系统，都不能与之独立；最后，可以选择基本面构成一个甄别“早泄”男程序，但这个基本面不是单纯指公司赢利之类的，像本ID在前几期所说，国航李总当兵出身不会让自己的股票长期跌破发行价这么没面子，还有认沽权证基本不会让兑现等等，这才是更重要的基本面，这需要对市场的参与者、对人性有更多的了解才可能精通。
当然，上面这三个独立的程序只是本ID随手而写，任何人都可以设计自己的独立交易程序组，但原则是一致的，就是三个程序组之间必须是互相独立的，像人气指标和资金面其实是一回事情，各种技术指标都是互相相关的等等，如果把三个非独立的程序弄在一起，一点意义都没有。就像有人告诉你，面首的鼻子大就不会“早泄”，另一个告诉你耳朵大不会“早泄”，第三个告诉你胡子多不会“早泄”，如果真按这三样来选人，估计连武则天大姐的奶妈的邻居的奶妈的邻居的奶妈的奶妈的奶妈，都会不满意的。·我语：这块是本文的核心主题·经过7年的深入思考和实践，我效仿缠主上文的内容构建出适合我的投资系统：缠论、比价关系和上市公司大股东利益诉求分析三种互相独立程序有机结合进行选股和操作。
一．我对缠论的应用：
我将可操作机会分为两类：一种为日线甚至周线走出缠中说禅三类买点的机会；另一类为日线、周线上市以来依然处于中枢震荡走势的机会。我选择上述两种机会，主要是基于以下2点考量：1.分析的周期（级别）越大，图形分析越简单、清晰！尽量回避小（周期）级别走势结构分析，主动远离千人千缠、千人千浪的技术分析困扰。不要过于纠结于分型、笔、线段的划分避免偏离投资这个概率游戏的本源，既然是概率游戏，我选择最简单的事情、大概率能赢的机会来操作！所以，在使用缠中说禅技术手段识别买卖机会时，我追求模糊的正确，摒弃精确的错误。2.缠中说禅买卖点和操作逻辑中，很大程度体现出逆向投资的思想！如，买点在下跌中产生，卖点在上涨中产生等。我使用缠中说禅日线级别买点，正是基于操作困境反转、上市公司股价倒逼大股东资本运作等个股的逆向投资思路（后文中我会详细描述）。换句话说，只有缠中说禅日线甚至周线（级别）的技术性买点才能与上市公司资本运营层面事件驱动相匹配。下面，我们来思考究竟是什么样的个股会出现日线级别缠中说禅第一、二类买点（第三类买点在此处不是特别关键。）
该图为**大V小小辛巴在其作品《百步穿杨》中介绍的五档买入法。我们可以借鉴上图，出现缠中说禅日线级别第一、二类买点机会的股票通常发生在新股上市期间刚好遇到大熊市的个股（A模式）和上市公司经营业绩日益惨淡（主动和被动）甚至变成st股票的个股（B模式），前者上市以来没有出现过主升浪显然是加分项！后者一般均有过主升浪但如果该上市公司之后变更实际控制人则为加分项。（我的看法：凡是上市公司发生变更实际控制人，则之前的走势基本可以忽略，但是主力资金自救模式的个股除外。）多年观察、思考、实践中，我发现对于普通投资者而言，最好使用基本面和技术面结合的方式来应对股票操作，切勿偏执于高低贵贱！比如，在期货市场中，经常有预测与应对之争、分析师与交易员之间的选择性偏见，这些一定程度上均为偏执，我觉得开放心灵、换位思考往往会有新的感悟，甚至能够出奇制胜。
我们以上述两图来简单分析几种操作机会：对于A模式而言，不少个股因为市场整体熊市氛围或过度包装上市后业绩变脸，股价一路走熊且出现2个或更多的日级别中枢后出现背驰而产生缠中说禅第一、二类买点。我们知道，上市公司大股东IPO限售股36个月解禁期之后，利益驱动下怎能不费尽心思高位套现呢？通常上市公司大股东会选择资产注入、主动转型（主动贴近市场炒作热点）、卖壳、引入名气较大的私募并进行高送转来主动炒作等等。 1.大股东资产注入模式：一般对于央企、国企来说，大股东之前会有资产注入承诺（解决同业竞争和关联交易），在资产注入之前，对于股价是需要越低越好的，这样进行定向增发收购大股东关联资产后，其对上市公司持股比例会进一步增加，同时持股成本低廉为后期高位解禁提供巨大空间。通过各种利润调节，如加速折旧、资产减值计提等压低股价，而此时日线走势呈现出缠中说禅的背驰段，因为相关利益群体不断建仓、做超跌反弹和价值投机者不断进场买入。当然，还有些上市公司在股价此阶段做高管股权激励计划，因为前期通过上市公司利润调节后，财务业绩基数很低，相对容易提高未来业绩！如果股票再受到整体市场暴跌的影响下，极容易出现股价低于高管股权激励计划或者员工持股计划的成本价，那将是非常确定的盲点套利机会同时也为构造缠中说禅第二类买点提供一种内在逻辑。另一方面，近年来上市公司大股东与PE机构做并购基金的模式亦是大股东资产注入事件驱动高发个股。2.上市公司主动转型模式：公司上市以来财务业绩每况愈下，由于IPO超募等原因，公司账面现金充裕，大股东持股比例较高且资产负债率较低股权融资空间较大，上市公司并购扩张、转型热门产业的动力非常强烈。由于上市公司业绩、成长性明显不足且大股东限售股未解禁前，对股价的利益诉求明显不强，自然股价在市场整体熊市中随波逐流，一旦大股东对上市公司转型战略进行重新定位后，股价一定会开始异动，通常股价会出现一波急跌走出黄金坑（通常会报出年报预亏且十大流通股东变化极大，牛散集中出现！）。该黄金坑的构造中或呈现缠中说禅第一、二类买点！3.上市公司卖壳模式：上市公司大股东多次转型失败或者由于其他原因疲于继续运作上市公司，开始萌生卖壳的想法，将公司净壳是卖壳的第一步骤，公司主动亏损或利润调节使得股价大跌，公司资产减值，前值有利于转让控股权，后者有利于资产置换（壳费）。这样，该类上市公司股价基本都有一个跌破盘整区间破位下杀走出黄金坑的行情。（构造缠中说禅第一二类买点）4.配合资金炒作高送转模式：大股东主动利用高送转炒作股价套现和积极股东强势介入上市公司董事会主导公司战略配合市场炒作。这类走势在构造缠中说禅第一类买点时多伴随频繁大宗交易。此外会出现走势为现缠中说禅的盘整背驰操作模式（技术上，大周期的超卖和小周期的趋势背驰共振模式）5.上述情况的综合运作。
对于Ｂ模式而言，常见于重组失败后产生二次重组预期和公司被＊ＳＴ，二者均为前期上市公司业绩日落西山后出现一系列股价阴跌后加速暴跌（上市公司计提资产减值加速股价杀跌后挖坑）从而产生缠中说禅第一,二类买点模式。当然期间会伴随停牌、公司实际控制人股权协议转让、司法转让等各类“坏”消息，正是由于这些大利空才给出逆向投资者非常好的买入时机。我认为真正的缠论技术实践者必然是逆向投资者，而逆向投资者必须以基本面分析寻找安全边际为重要风险控制手段！所以，不少人说只使用缠论技术就能成功操作股票，有点痴人说梦！
二.我的比价关系系统：
缠中说禅在第9课中提到的比价系统为“任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的”。这个领域我选择利用基本面角度的比价关系来识别我的操作机会。按照缠中说禅的方法，先对市场（个股）进行某种分类，我们将股票按照不同市值规模进行分类，那么不同市值规模的上市公司，其比价的焦点或主要矛盾是不同的，只有将对标群体定位准确才能合理估值，如果定性分析错了，无论怎么定量分析都是意淫。从博弈焦点（或称为市值驱动力识别）看，上市公司市值200亿-500亿，看业绩增幅，比如，业绩增幅在50%的话，市盈率在50倍并不算贵；上市公司市值50亿-200亿，看概念火不火，估值随着概念、主题来看；上市公司市值50亿以下，没有估值概念，看壳价值和大股东资本运作或利益诉求。还有另一种说法，25亿市值看主题，200亿看业绩，400亿看创新，800亿看国际对标。从缠中说禅日级别第一,二类买点的操作机会看，对于400亿、800亿市值这类大蓝筹股、权重股出现操盘机会的可能性非常低（股灾后可能出现这类机会），同时大市值股票很难获取超额收益，我选择回避。那么，以获取超额利润为主的投资机会自然落到市值为50亿（以下）的壳公司、小市值公司和100亿左右的高成长标的。暴利的获取必然来自上市公司由小变大，这个过程才比较容易出现日线甚至周线级别的缠中说禅第一二类买点机会！我们再次回到比价关系来，不同市值体量的上市公司是很难进入相同比价程序的，50以下壳公司的市盈率和150亿左右的上市公司市盈率显然是不具有可比性的！而150亿-200亿区间的上市公司，商业模式的差异也决定了采取估值手法一定是有较大区别的，简单使用市净率、市销率进行比较、比价显然是不合适的，比如轻资产运营的公司与重资产运作的公司其简单使用市净率比较，肯定是无法得出有价值的结论的。那么，我采取的思路为相同市值规模的上市公司进行比价，相同业务模式或商业模式的上市公司进行比价。我们从上市公司利润构成看，净利润=（销售收入—营业成本—销售费用—管理费用—财务费用+营业外收支净额+非经常性损益+资产减值+公允价值变动—所得税）。其中每一个变量均可能是某种博弈行情的核心考量变量。比如，AB两家上市公司市值规模相当，且主营业务收入规模和毛利率水平基本相当，但是其中A公司的应收账款占主营业务收入的比率显著高B公司，且该公司库存占比也显著高于B公司，我们基本可以从市销率的比价角度看，A公司相对于B公司是高估的，且A公司的运营风险是显著大于B公司。比如，CD两家上市公司，市值规模、净利润水平和成长性水平相当的公司，但是C公司的净利润构成中，有较大部分来自交易性金融资产或投资性房地产的收益，而D公司的净利润构成中，主要来自主营业务，我们基本可以从市盈率的角度看，C公司相对于D公司是高估的。我们可以从上市公司利润构成、市值规模区间和相似商业模式等几个方面，选择估值低的标的来等待市场纠错或价值发现来获取稳定差价收益。
三．我对大股东利益诉求的应用：
我们看到缠中说禅教你炒股票9课中提到：“国航李总当兵出身不会让自己的股票长期跌破发行价这么没面子”。我查询当时的上市公司公告：“中国国际航空股份有限公司（以下称“本公司”）的控股股东中国航空集团公司（以下称“中航集团”）在本公司首次公开发行A股时承诺，自本次网上资金申购定价发行的股票在上海证券交易所上市交易后，至2006年12月31日，在本公司A股股票市场价格低于发行价格的前提下，其将以不低于当时市场价的价格，按相关监管要求在二级市场上增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过6亿股的A股股票（以下称“本次股份增持”）。就本次股份增持，中航集团于2006年8月17日获得中国证券监督管理委员会（以下称 中国证监会 ）《关于同意豁免中国航空集团公司要约收购“中国国航”股票义务的批复》（证监公司字［2006］172号），中国证监会同意豁免中航集团因拟增持中国国航不超过6亿股股份而应履行的要约收购义务。”也就是说，上市公司大股东承诺出现某种情况下会用真金白银进行在二级市场买入托价，这在一定程度上形成了盲点套利，即一旦由于市场整体大环境影响下出现跌破某类上市公司大股东承诺的价格，即是绝佳的买入机会。比如，我们近年来会遇到上市公司股价跌破定增价格的情况，上市公司大股东为将定向增发进行下去，无疑有极强的利益述求使得股价会上涨至定增价格以上从而实现该定增项目顺利完成。比如，上市公司进行员工持股计划，一旦该持股计划的限售股解禁且股价市价低于或远低于员工的持股价格，上市公司或大股东就会有极强的利益述求使得股价走强从而保证相关利益主体不受损失。比如，上市公司大股东发行可交换债（EB），一旦该债券到期兑付日临近，若上市公司大股东不希望使用现金兑付，则其有极强的利益诉求使得股价飙升至换股价格之上，使得债券持有人换成股票从而放弃还本付息兑付的方式。
上述三种操作程序均有一定程度的失败率，但是若将缠论、比价关系和上市公司大股东利益诉求分析三种互相独立程序有机结合进行选股和操作，我觉得成功率将会提升，从而解决使用单一操作系统失败率较高的问题。7年多的投资经验表明，任何分析方法都解决不了投资是概率游戏的本质，既然是概率就需要在风险控制的前提下获取利润，我觉得逆向投资比较符合这一理念，尽管操作时间周期上确实熬人，全看个人喜好了。
设计一个程序，将所有投资对象进行分类，只搞那些能搞的，这是投资的第一原则。在分类中，所应用的程序可以各色各样，但有一点是肯定的，即没有任何一个程序可以使得所选能搞的最终都百分百能被搞得高潮迭起，就像没有任何一个挑选面首的程序使得所选能搞的最终都能百分百被搞得高潮迭起。因为任何操作程序都必然面对“早泄”问题，就像任何关于面首的选择都必然面临“早泄”男的甄别问题。·我语：即使缠中说禅某级别的第一二三类买点先后出现也并不能保证该股一定能产生一波大幅度差价（避免使用趋势，缠论定义的趋势有点拗口，避免生产歧义！）·
“早泄”出现的根本原因在于介入程序出现破缺，出现程序所不能概括的异常情况，这对于所有程序都是必然存在的。而一个程序出现异常，也就是出现“早泄”的概率有多大，这是可以通过长期的数据测试来确定的。最简单的就是抛硬币，正面买、背面不买，这样也算一个介入程序，但这样一个程序的“早泄”率，至少是50% 以上。现在的问题其实很简单，就是如何发现一个“早泄”率特别低的介入程序。但答案很不幸，任何一个孤立的程序都不会有太低的“早泄”率，如果一个程序的“早泄”率低于10%，那就是超一流的程序了，按照这个程序，你投资10次，最多失误1次，这样的程序是很厉害的，基本没有。
·我语：再次说明缠主对使用缠中说禅三类买卖点的股票操作孤立程序也给出了高于10%失误率的判断。而现实中，我们发现很多人将使用缠论买卖点操作股票亏钱归结于买卖点识别错误,千人千缠、千人千浪甚至出现贬低的言论！我个人觉得是有失公允的，任何操作分析都是建立在概率基础上，究竟是概率本身还是缠论使用失误或者操作者本人的问题，确实是非常值得大家思考的。·
但问题不像表面所见那么糟，在数学中，有一个乘法原则可以完全解决这个问题。假设三个互相独立的程序的“早泄”率分别为30%、40%、30%，这都是很普通的并不出色的程序。那么由这三个程序组成的程序组，其“早泄”率就是30%*40%*30%=3.6%，也就是说，按这个程序组，干100次，只会出现不到4次的“早泄”，这绝对是一个惊人的结果。即使对于选面首来说，有这样的高效率，大概连武则天大姐都要满意了。
·我语：高中数学知识。·
现在，问题的关键变成，如何去寻找这三个互相独立的程序。首先，技术指标，都单纯涉及价量的输入而来，都不是独立的，只需要选择任意一个技术指标构成一个买卖程序就可以。对于水平高点的人来说，一个带均线和成交量的K线图，比任何技术指标都有意义。其次，任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的，一切与市场资金相关的系统，都不能与之独立；最后，可以选择基本面构成一个甄别“早泄”男程序，但这个基本面不是单纯指公司赢利之类的，像本ID在前几期所说，国航李总当兵出身不会让自己的股票长期跌破发行价这么没面子，还有认沽权证基本不会让兑现等等，这才是更重要的基本面，这需要对市场的参与者、对人性有更多的了解才可能精通。
当然，上面这三个独立的程序只是本ID随手而写，任何人都可以设计自己的独立交易程序组，但原则是一致的，就是三个程序组之间必须是互相独立的，像人气指标和资金面其实是一回事情，各种技术指标都是互相相关的等等，如果把三个非独立的程序弄在一起，一点意义都没有。就像有人告诉你，面首的鼻子大就不会“早泄”，另一个告诉你耳朵大不会“早泄”，第三个告诉你胡子多不会“早泄”，如果真按这三样来选人，估计连武则天大姐的奶妈的邻居的奶妈的邻居的奶妈的奶妈的奶妈，都会不满意的。·我语：这块是本文的核心主题·经过7年的深入思考和实践，我效仿缠主上文的内容构建出适合我的投资系统：缠论、比价关系和上市公司大股东利益诉求分析三种互相独立程序有机结合进行选股和操作。
一．我对缠论的应用：
我将可操作机会分为两类：一种为日线甚至周线走出缠中说禅三类买点的机会；另一类为日线、周线上市以来依然处于中枢震荡走势的机会。我选择上述两种机会，主要是基于以下2点考量：1.分析的周期（级别）越大，图形分析越简单、清晰！尽量回避小（周期）级别走势结构分析，主动远离千人千缠、千人千浪的技术分析困扰。不要过于纠结于分型、笔、线段的划分避免偏离投资这个概率游戏的本源，既然是概率游戏，我选择最简单的事情、大概率能赢的机会来操作！所以，在使用缠中说禅技术手段识别买卖机会时，我追求模糊的正确，摒弃精确的错误。2.缠中说禅买卖点和操作逻辑中，很大程度体现出逆向投资的思想！如，买点在下跌中产生，卖点在上涨中产生等。我使用缠中说禅日线级别买点，正是基于操作困境反转、上市公司股价倒逼大股东资本运作等个股的逆向投资思路（后文中我会详细描述）。换句话说，只有缠中说禅日线甚至周线（级别）的技术性买点才能与上市公司资本运营层面事件驱动相匹配。下面，我们来思考究竟是什么样的个股会出现日线级别缠中说禅第一、二类买点（第三类买点在此处不是特别关键。）
该图为**大V小小辛巴在其作品《百步穿杨》中介绍的五档买入法。我们可以借鉴上图，出现缠中说禅日线级别第一、二类买点机会的股票通常发生在新股上市期间刚好遇到大熊市的个股（A模式）和上市公司经营业绩日益惨淡（主动和被动）甚至变成st股票的个股（B模式），前者上市以来没有出现过主升浪显然是加分项！后者一般均有过主升浪但如果该上市公司之后变更实际控制人则为加分项。（我的看法：凡是上市公司发生变更实际控制人，则之前的走势基本可以忽略，但是主力资金自救模式的个股除外。）多年观察、思考、实践中，我发现对于普通投资者而言，最好使用基本面和技术面结合的方式来应对股票操作，切勿偏执于高低贵贱！比如，在期货市场中，经常有预测与应对之争、分析师与交易员之间的选择性偏见，这些一定程度上均为偏执，我觉得开放心灵、换位思考往往会有新的感悟，甚至能够出奇制胜。
我们以上述两图来简单分析几种操作机会：对于A模式而言，不少个股因为市场整体熊市氛围或过度包装上市后业绩变脸，股价一路走熊且出现2个或更多的日级别中枢后出现背驰而产生缠中说禅第一、二类买点。我们知道，上市公司大股东IPO限售股36个月解禁期之后，利益驱动下怎能不费尽心思高位套现呢？通常上市公司大股东会选择资产注入、主动转型（主动贴近市场炒作热点）、卖壳、引入名气较大的私募并进行高送转来主动炒作等等。 1.大股东资产注入模式：一般对于央企、国企来说，大股东之前会有资产注入承诺（解决同业竞争和关联交易），在资产注入之前，对于股价是需要越低越好的，这样进行定向增发收购大股东关联资产后，其对上市公司持股比例会进一步增加，同时持股成本低廉为后期高位解禁提供巨大空间。通过各种利润调节，如加速折旧、资产减值计提等压低股价，而此时日线走势呈现出缠中说禅的背驰段，因为相关利益群体不断建仓、做超跌反弹和价值投机者不断进场买入。当然，还有些上市公司在股价此阶段做高管股权激励计划，因为前期通过上市公司利润调节后，财务业绩基数很低，相对容易提高未来业绩！如果股票再受到整体市场暴跌的影响下，极容易出现股价低于高管股权激励计划或者员工持股计划的成本价，那将是非常确定的盲点套利机会同时也为构造缠中说禅第二类买点提供一种内在逻辑。另一方面，近年来上市公司大股东与PE机构做并购基金的模式亦是大股东资产注入事件驱动高发个股。2.上市公司主动转型模式：公司上市以来财务业绩每况愈下，由于IPO超募等原因，公司账面现金充裕，大股东持股比例较高且资产负债率较低股权融资空间较大，上市公司并购扩张、转型热门产业的动力非常强烈。由于上市公司业绩、成长性明显不足且大股东限售股未解禁前，对股价的利益诉求明显不强，自然股价在市场整体熊市中随波逐流，一旦大股东对上市公司转型战略进行重新定位后，股价一定会开始异动，通常股价会出现一波急跌走出黄金坑（通常会报出年报预亏且十大流通股东变化极大，牛散集中出现！）。该黄金坑的构造中或呈现缠中说禅第一、二类买点！3.上市公司卖壳模式：上市公司大股东多次转型失败或者由于其他原因疲于继续运作上市公司，开始萌生卖壳的想法，将公司净壳是卖壳的第一步骤，公司主动亏损或利润调节使得股价大跌，公司资产减值，前值有利于转让控股权，后者有利于资产置换（壳费）。这样，该类上市公司股价基本都有一个跌破盘整区间破位下杀走出黄金坑的行情。（构造缠中说禅第一二类买点）4.配合资金炒作高送转模式：大股东主动利用高送转炒作股价套现和积极股东强势介入上市公司董事会主导公司战略配合市场炒作。这类走势在构造缠中说禅第一类买点时多伴随频繁大宗交易。此外会出现走势为现缠中说禅的盘整背驰操作模式（技术上，大周期的超卖和小周期的趋势背驰共振模式）5.上述情况的综合运作。
对于Ｂ模式而言，常见于重组失败后产生二次重组预期和公司被＊ＳＴ，二者均为前期上市公司业绩日落西山后出现一系列股价阴跌后加速暴跌（上市公司计提资产减值加速股价杀跌后挖坑）从而产生缠中说禅第一,二类买点模式。当然期间会伴随停牌、公司实际控制人股权协议转让、司法转让等各类“坏”消息，正是由于这些大利空才给出逆向投资者非常好的买入时机。我认为真正的缠论技术实践者必然是逆向投资者，而逆向投资者必须以基本面分析寻找安全边际为重要风险控制手段！所以，不少人说只使用缠论技术就能成功操作股票，有点痴人说梦！
二.我的比价关系系统：
缠中说禅在第9课中提到的比价系统为“任何一个股票都不是独立的，在整个股票市场中，处在一定的比价关系中，这个比价关系的变动，也可以构成一个买卖系统，这个买卖系统是和市场资金的流向相关的”。这个领域我选择利用基本面角度的比价关系来识别我的操作机会。按照缠中说禅的方法，先对市场（个股）进行某种分类，我们将股票按照不同市值规模进行分类，那么不同市值规模的上市公司，其比价的焦点或主要矛盾是不同的，只有将对标群体定位准确才能合理估值，如果定性分析错了，无论怎么定量分析都是意淫。从博弈焦点（或称为市值驱动力识别）看，上市公司市值200亿-500亿，看业绩增幅，比如，业绩增幅在50%的话，市盈率在50倍并不算贵；上市公司市值50亿-200亿，看概念火不火，估值随着概念、主题来看；上市公司市值50亿以下，没有估值概念，看壳价值和大股东资本运作或利益诉求。还有另一种说法，25亿市值看主题，200亿看业绩，400亿看创新，800亿看国际对标。从缠中说禅日级别第一,二类买点的操作机会看，对于400亿、800亿市值这类大蓝筹股、权重股出现操盘机会的可能性非常低（股灾后可能出现这类机会），同时大市值股票很难获取超额收益，我选择回避。那么，以获取超额利润为主的投资机会自然落到市值为50亿（以下）的壳公司、小市值公司和100亿左右的高成长标的。暴利的获取必然来自上市公司由小变大，这个过程才比较容易出现日线甚至周线级别的缠中说禅第一二类买点机会！我们再次回到比价关系来，不同市值体量的上市公司是很难进入相同比价程序的，50以下壳公司的市盈率和150亿左右的上市公司市盈率显然是不具有可比性的！而150亿-200亿区间的上市公司，商业模式的差异也决定了采取估值手法一定是有较大区别的，简单使用市净率、市销率进行比较、比价显然是不合适的，比如轻资产运营的公司与重资产运作的公司其简单使用市净率比较，肯定是无法得出有价值的结论的。那么，我采取的思路为相同市值规模的上市公司进行比价，相同业务模式或商业模式的上市公司进行比价。我们从上市公司利润构成看，净利润=（销售收入—营业成本—销售费用—管理费用—财务费用+营业外收支净额+非经常性损益+资产减值+公允价值变动—所得税）。其中每一个变量均可能是某种博弈行情的核心考量变量。比如，AB两家上市公司市值规模相当，且主营业务收入规模和毛利率水平基本相当，但是其中A公司的应收账款占主营业务收入的比率显著高B公司，且该公司库存占比也显著高于B公司，我们基本可以从市销率的比价角度看，A公司相对于B公司是高估的，且A公司的运营风险是显著大于B公司。比如，CD两家上市公司，市值规模、净利润水平和成长性水平相当的公司，但是C公司的净利润构成中，有较大部分来自交易性金融资产或投资性房地产的收益，而D公司的净利润构成中，主要来自主营业务，我们基本可以从市盈率的角度看，C公司相对于D公司是高估的。我们可以从上市公司利润构成、市值规模区间和相似商业模式等几个方面，选择估值低的标的来等待市场纠错或价值发现来获取稳定差价收益。
三．我对大股东利益诉求的应用：
我们看到缠中说禅教你炒股票9课中提到：“国航李总当兵出身不会让自己的股票长期跌破发行价这么没面子”。我查询当时的上市公司公告：“中国国际航空股份有限公司（以下称“本公司”）的控股股东中国航空集团公司（以下称“中航集团”）在本公司首次公开发行A股时承诺，自本次网上资金申购定价发行的股票在上海证券交易所上市交易后，至2006年12月31日，在本公司A股股票市场价格低于发行价格的前提下，其将以不低于当时市场价的价格，按相关监管要求在二级市场上增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过6亿股的A股股票（以下称“本次股份增持”）。就本次股份增持，中航集团于2006年8月17日获得中国证券监督管理委员会（以下称 中国证监会 ）《关于同意豁免中国航空集团公司要约收购“中国国航”股票义务的批复》（证监公司字［2006］172号），中国证监会同意豁免中航集团因拟增持中国国航不超过6亿股股份而应履行的要约收购义务。”也就是说，上市公司大股东承诺出现某种情况下会用真金白银进行在二级市场买入托价，这在一定程度上形成了盲点套利，即一旦由于市场整体大环境影响下出现跌破某类上市公司大股东承诺的价格，即是绝佳的买入机会。比如，我们近年来会遇到上市公司股价跌破定增价格的情况，上市公司大股东为将定向增发进行下去，无疑有极强的利益述求使得股价会上涨至定增价格以上从而实现该定增项目顺利完成。比如，上市公司进行员工持股计划，一旦该持股计划的限售股解禁且股价市价低于或远低于员工的持股价格，上市公司或大股东就会有极强的利益述求使得股价走强从而保证相关利益主体不受损失。比如，上市公司大股东发行可交换债（EB），一旦该债券到期兑付日临近，若上市公司大股东不希望使用现金兑付，则其有极强的利益诉求使得股价飙升至换股价格之上，使得债券持有人换成股票从而放弃还本付息兑付的方式。
上述三种操作程序均有一定程度的失败率，但是若将缠论、比价关系和上市公司大股东利益诉求分析三种互相独立程序有机结合进行选股和操作，我觉得成功率将会提升，从而解决使用单一操作系统失败率较高的问题。7年多的投资经验表明，任何分析方法都解决不了投资是概率游戏的本质，既然是概率就需要在风险控制的前提下获取利润，我觉得逆向投资比较符合这一理念，尽管操作时间周期上确实熬人，全看个人喜好了。
关联的话题与分类
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
