假如中美打起贸易战会对股市有什么影响?
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中國和美國若真的打起貿易戰,會發生什麼事?
摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)19日警告,若中美之間全面掀起貿易戰,MSCI中國指數將從66點的目標值下挫34%,等於從目前的61點下挫29%。
大摩假設的「全面貿易戰」,指的是美國對中國進口貨品課徵45%關稅,中國也對美國產品征收同等的報復性關稅。
值得玩味的是,川普的保護主義貿易政策,對中國實質經濟的影響其實甚為有限。若這隻「黑天鵝」真的降臨,中國的出口成長可能減緩至12.8%、中國整體經濟成長率可能萎縮1.4%。中國企業今年獲利頂多迎來零成長,而非大摩預期的成長8.1%。
大摩策略師郭強盛(Jonathan Garner)說,中國對美貿易曝險其實不大。MSCI中國指數中,只有1.9%成分企業的營收有超過一成來自美國。香江MSCI指數則為2.9%。
那真正的風險所何而來呢?分析師認為,答案就是陸股的「去評價化」(de-rating)。一旦中美貿易戰開打,海外投資人可能不再買進中國股票。郭強盛說,在此況狀下,MSCI中國指數的本益比可能僅為9倍,而非他就基本面推測的12.7倍。
摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)19日警告,若中美之間全面掀起貿易戰,MSCI中國指數將從66點的目標值下挫34%,等於從目前的61點下挫29%。
大摩假設的「全面貿易戰」,指的是美國對中國進口貨品課徵45%關稅,中國也對美國產品征收同等的報復性關稅。
值得玩味的是,川普的保護主義貿易政策,對中國實質經濟的影響其實甚為有限。若這隻「黑天鵝」真的降臨,中國的出口成長可能減緩至12.8%、中國整體經濟成長率可能萎縮1.4%。中國企業今年獲利頂多迎來零成長,而非大摩預期的成長8.1%。
大摩策略師郭強盛(Jonathan Garner)說,中國對美貿易曝險其實不大。MSCI中國指數中,只有1.9%成分企業的營收有超過一成來自美國。香江MSCI指數則為2.9%。
那真正的風險所何而來呢?分析師認為,答案就是陸股的「去評價化」(de-rating)。一旦中美貿易戰開打,海外投資人可能不再買進中國股票。郭強盛說,在此況狀下,MSCI中國指數的本益比可能僅為9倍,而非他就基本面推測的12.7倍。
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*说了:核芯技术靠化缘是化不来的!
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