新股研究天地数码:全球众多耗材企业重要的OEM商之一
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杭州天地数码科技有限公司是一家专业从事打印机耗材的生产和销售的高科技企业,公司成立于2002年4月,属于浙江省高新技术企业。公司拥有自己的科研研究所,并凝聚了行业里优秀的人才。公司产品在配方、设备和工艺等发明拥有专利技术和自主知识产权,添补了国内空白,品质完成达到世界一流水平,被国家五大部委评为国家重点新产品,并被国家科学技术部评为中小企业创新技术和星火计划项目。由于在技术上的领先优势,杭州天地数码科技有限公司被信息产业部指定为热转印碳带中国行业标准制定的组长单位。公司产品面向全球销售,得到全球用户的普遍认可,目前已经成为全球众多耗材企业重要的OEM商之一。
杭州天地数码科技有限公司经过四年的努力开拓,员工人数由初的30多人发展到现在的150多人,年销售额由初的100多万到现在的4000多万,公司产品也从初期的单一传真机碳带,发展到目前热转印碳带所属的办公、包装、票据和自动识别四大领域八大产品,根据国内外未来耗材市场向碳粉发展的趋势,在2005年初引进了一台碳粉生产线,为公司未来发展奠定了坚实的基础。
目前为止,公司生产的传真机碳带已经和国内外十几家大型的品牌耗材经销商建立紧密的合作关系,全球市场销量快速的增长;打码日期带已经接近国外同类产品水平,被客户公认为目前市场上性价比高的产品;蜡基条形码碳带是2005年5月份开始正式销售的产品,现在完全能够取代进口产品,得到客户的一致好评;混合基条码碳带已经开始批量生产,该产品的出现弥补了国内市场同类产品完全需要进口的局面,票据碳带经过铁道部铁科院测试证明,完全可以应用在火车票打印上。结果表明,杭州天地数码科技有限公司全体员工正在为民族企业在国际耗材市场占领主导地位进行不懈的努力并取得值得骄傲的成绩!
杭州天地数码科技有限公司经过四年的努力开拓,员工人数由初的30多人发展到现在的150多人,年销售额由初的100多万到现在的4000多万,公司产品也从初期的单一传真机碳带,发展到目前热转印碳带所属的办公、包装、票据和自动识别四大领域八大产品,根据国内外未来耗材市场向碳粉发展的趋势,在2005年初引进了一台碳粉生产线,为公司未来发展奠定了坚实的基础。
目前为止,公司生产的传真机碳带已经和国内外十几家大型的品牌耗材经销商建立紧密的合作关系,全球市场销量快速的增长;打码日期带已经接近国外同类产品水平,被客户公认为目前市场上性价比高的产品;蜡基条形码碳带是2005年5月份开始正式销售的产品,现在完全能够取代进口产品,得到客户的一致好评;混合基条码碳带已经开始批量生产,该产品的出现弥补了国内市场同类产品完全需要进口的局面,票据碳带经过铁道部铁科院测试证明,完全可以应用在火车票打印上。结果表明,杭州天地数码科技有限公司全体员工正在为民族企业在国际耗材市场占领主导地位进行不懈的努力并取得值得骄傲的成绩!
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2014年度、2015年度、2016年度、2017年1~6月的报告期内,天地数码蜡基碳带毛利率分别为33.63%、32.97%、34.48%以及33.51%,蜡基产品的毛利率一直稳定在30%以上。
而同行业中的河南卓立膜材料股份有限公司(简称“河南卓立”),上述对应时间内蜡基碳带毛利率分别为2.94%、3.84%、9.48%以及6.98%,其毛利率三年半来均不超过10%,同一种产品的毛利率存在超过3倍的差距。
除了毛利率远超同行,天地数码在招股书中强调公司产品在国际市场上具有较为明显的价格优势,这也意味着天地数码的主要产品价格低于其竞争对手。
从国际市场上来看,由于国际一流企业从事热转印碳带领域时间较长,无论在配方技术、生产工艺、管理水平以及营销布局等方面均具有较强的竞争力,特别是在混合基、树脂基等高端热转印碳带领域,国际一流企业占据了优势地位。但在蜡基碳带领域,由于中国产品无论在性能还是价格上均具备极强的竞争力,因此在国际市场上,中国企业具有较强的优势。
公开资料显示,天地数码是一家专业从事热转印碳带产品研发、生产和销售的高新技术企业,公司产品包括条码碳带、打码碳带、传真碳带等。公司拟通过本次IPO计划募集资金2.6亿元,其中1亿元偿还银行贷款,3亿元用于补充流动资金,其余将用于高性能热传印成像材料生产基地项目和全球营销中心建设项目。 业绩方面,2014-2016年及2017年1-6月份,天地数码营业收入分别为2.79亿元、3.12亿元、3.39亿元和1.85亿元,前三年的复合增长率为10.38%,2017上半年的同比增幅为15.2%。
天地数码在招股书中提示了产品价格下降的风险。2014-2016年及2017上半年,公司条码碳带产品的均价为每平米0.4572元、0.4339元、0.4162元和0.4127元,价格呈下降趋势。不过报告期内公司的毛利率分别为35.06%、34.6%、37.34%和36.72%,总体保持稳定,若公司未来毛利率水平下降,将对持续盈利能力及整体业务发展带来影响。
中国网财经记者注意到,天地数码的资产负债率(母公司)较高。2014-2016年及2017年6月末分别为56.15%、56.5%、47.39%和51.24%。另外,截至各报告期末,该公司的短期借款余额分别为6332.74万元、8855.66万元、5992.98万元和5370万元。2016年末和2017年6月末的长期借款余额分别为1660万元和3202.27万元。截至2017年6月末,公司的抵押借款余额为3770万元,由于公司以房产和土地使用权等设置抵押。
据了解,天地数码股东韩琼、潘浦敦和刘建海在发行前直接出游公司56.4963%的股票,本次发行完成后,上述三人合计持股比例42.3722%,但由绝对控股地位变为相对控股,且公司上市后上述三人的持股比例存在进一步稀释的可能。
值得注意的是,天地数码本次发行上市的全部议案还曾遭到小股东反对。2016年6月,天地数码召开2016年第二次临时股东大会,决议与本次上市有关的议案,股东杭州金投智汇创业投资合伙企业(简称“金投智汇”)、杭州钱江中小企业创业投资有限公司(简称“钱江创投”)对与本次上市相关的全部议案均投反对票。 金投智汇与钱江创投均是通过产权交易所公开挂牌受让公司原股东杭州高新所持的股权,分别持有天地数码3.6202%和2%的股份。招股书显示,金投智汇与钱江创投投反对票的主要原因是双方就上市路径的选择、中介机构的选聘、董事提名的选举存在分歧。
在2017年2月25日召开的2017年第二次临时股东大会上,金投智汇、钱江创投经过审慎决策后,对与本次发行上市相关的议案投出赞成票,并做出补充承诺。
不过,天地数码在申报期间2016年年报更新后的招股说明书和保荐工作报告中却无故删除了金投智汇、钱江创投就本次发行上市的全部议案投反对票的事宜,似乎有意规避上述事项。