成立情况及历史沿革 [淘股吧]
1、2006 年 1 月,英联有限设立 2006年1月11日,英联有限成立,注册资本100万元人民币,翁伟武以货币出 资50万元,占注册资本的50%;翁伟炜、翁伟嘉分别以货币出资25万元,各自占 注册资本的25%。 2005年12月31日,汕头市金正会计师事务所出具“汕金正(2005)验字第0362 号”《验资报告》,对上述出资情况予以验证。

2、2006 年 11 月,增资至 1,000 万元 2006年10月17日,经英联有限股东会决议,同意公司增加注册资本至1,000万 元,新增的900万元出资额由翁伟武以货币缴纳450万元,翁伟炜、翁伟嘉分别以 货币缴纳225万元。 2006年11月16日,汕头市中瑞会计师事务所有限公司出具“汕中瑞会验字 [2006]第322号”《验资报告》,对上述出资情况予以验证。 2006年11月27日,英联有限在汕头市龙湖区工商行政管理局办理了工商变更 登记。

3、2011 年 11 月,增资至 3,380 万元 2011年11月21日,经英联有限股东会决议,同意公司增加注册资本至3,380万 元,新增的2,380万元出资额由翁伟武以货币缴纳1,190万元,翁伟炜、翁伟嘉分别 以货币缴纳595万元。2011年11月28日,汕头市纵横会计师事务所有限公司出具“纵横验字(2011) 第634号”《验资报告》,对上述出资情况予以验证。 2011年11月29日,英联有限在汕头市濠江区工商行政管理局办理了工商变更 登记。

4、2012 年 2 月,增资至 7,500 万元 2012年2月21日,经英联有限股东会决议,同意公司增加注册资本至7,500万 元,新增的4,120万元出资额由翁伟武以货币缴纳1,535万元,翁伟炜以货币缴纳 692.5万元,翁伟嘉以货币缴纳130万元,翁伟博以货币缴纳787.5万元,翁瑶佳以 货币缴纳750万元,柯丽婉以货币缴纳225万元。

5、2013 年 5 月,股权转让 2013年5月13日,经股东协商并经英联有限股东会审议通过,翁瑶佳将其持有 的英联有限10%股权以750万元的价格全部转让给蔡沛侬(翁瑶佳之母)。同日, 翁瑶佳与蔡沛侬签订了《股权转让协议》,约定上述股权转让事宜。 2013年5月21日,英联有限在汕头市濠江区工商行政管理局办理了工商变更登 记。

6、2013 年 5 月,增资至 8,400 万元 2013年5月27日,经英联有限股东会决议,同意公司增加注册资本至8,400万 元。根据立信出具的“信会师报字[2013]第310224号”《审计报告》确认,截至2012 年12月31日,英联有限未分配利润5,402.57万元。英联有限本次以900万元未分配 利润转增注册资本的方式进行增资,其中翁伟武转增387万元,翁伟炜转增184.5 万元,翁伟嘉转增117万元,翁伟博转增94.5万元,蔡沛侬转增90万元,柯丽婉转 增27万元。

7、2013 年 6 月,增资至 9,000 万元 2013年6月7日,经英联有限股东会决议,同意公司增加注册资本至9,000万元, 新增的600万元出资额全部由方平以货币缴纳。方平共计出资1,440万元,其中600 万元计入英联有限注册资本,其余840万元计入资本公积。 2013年6月8日,汕头市金正会计师事务所有限公司出具“汕金正(2013)验字 第050号”《验资报告》,对上述出资情况予以验证。 2013年6月9日,英联有限在汕头市濠江区工商行政管理局办理了工商变更登 记。

8、2013 年 11 月,整体变更为股份公司 2013年9月10日,全体发起人签署了《广东英联包装股份有限公司发起人协 议》,根据立信出具的“信会师报字[2013]第310471号”《审计报告》,英联有限 以截至2013年6月30日经审计的账面净资产人民币15,129.36万元中的9,000万元按 照1:1的比例折合为9,000万股股份,剩余部分计入股份公司的资本公积,将有限公 司整体变更为股份公司。2013年10月16日,发行人召开创立大会暨首次股东大会。 立信出具“信会师报字[2013]第310513号”《验资报告》对各发起人的出资情况进 行了验证。

英联股份首次公开发行不超过3000万股人民币普通股（A股）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2016]3236号文核准。 [淘股吧]
一、英联股份 002846 上市价格预测 英联股份什么时候上市？

英联股份002846申购日期：2017年1月19日

英联股份002846发行价：预估9.14元/股

英联股份002846上市时间：待定（一般从申购日开始算8到14天左右上市）

英联股份002846中签率公布时间：2017年1月20日

英联股份002846中签号公布时间：2017年1月23日

二、英联股份公司简介

广东英联包装股份有限公司是一家以快速消费品为核心领域，专业从事“安全、环保、易开启”金属包装产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。

英联股份首次公开发行不超过3,000万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2016]3236号文核准。本次发行的保荐机构（主承销商）为国海证券股份有限公司。发行人股票简称为“英联股份”，股票代码为“ 002846 ”，本次公开发行后总股本不超过12,000万股，发行后的流通股股份占公司股份总数的比例为25%。[淘股吧]
一、风险因素

（一）快速消费品市场需求变化风险

公司产品应用于快速消费品的包装，行业发展与快速消费品行业的发展具有很强的关联性，而快速消费品的市场需求受国家宏观经济和国民收入水平的影响较大。目前，全球经济的发展整体呈现不稳定态势，各区域经济发展的轮动性及周期性转换的不确定因素增加，不排除未来出现全球经济增长放缓、居民可支配收入减少的情况，直接影响消费者对快速消费品的需求量，导致快速消费品包装市场需求随之萎缩，进而影响公司发展。

（二）市场竞争加剧风险

近年来，伴随居民可支配收入水平的提高、城镇化进程和消费升级的不断推进，国内快速消费品市场获得较快增长，正吸引新的企业进入本行业。本公司有着较强的客户开发能力和广泛的客户基础，目前，公司与多家知名品牌客户建立了良好的合作伙伴关系，但如果公司不能在日趋激烈的市场竞争环境中及时拓展新客户、提高产品质量和服务水平，公司将处于不利的市场竞争地位，将面临产品市场份额下降的风险，进而影响公司经营业绩的提升。

（三）其他材质包装产品的竞争

公司所属的快速消费品包装行业按材质划分包括金属包装、纸包装、塑料包装、玻璃包装以及其他类包装等，目前公司产品均为金属材质，属于快速消费品金属包装范畴。与其他包装材质相比，金属包装具有良好的安全性、较佳的节能环保特性以及突出的耐储藏性。产品包装形式很大程度上取决于生产工艺发展和下游客户的消费偏好，未来若快速消费品行业生产工艺发生变化或消费偏好发生改变，金属包装的市场份额仍有可能受到其他形式包装产品的替代，并对本公司的盈利能力产生不利影响。

（四）财产抵押风险

为满足公司快速发展对资金的需求，报告期内发行人向银行申请贷款，上述贷款一般由发行人提供房产、设备、土地等资产向银行提供抵押担保。截至2016 年 6 月 30 日，发行人主要厂房、部分设备和土地设定抵押。上述抵押固定资产账面价值 9,088.88 万元，占公司固定资产账面价值的 64.56%；抵押土地使用权账面价值 1,614.23 万元，占公司土地使用权账面价值的 100%。如果发行人相应借款到期无法偿还，抵押品被处置，将会对发行人的生产经营造成不利影响。

（五）汇率变化风险

2013年、2014年和2015年和2016年1-6月，公司出口产品收入占主营业务收入的比重分别为24.45%、31.42%、27.58%和31.74%。公司出口产品主要以美元报价和结算，汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。如果人民币升值，以美元标价的产品价格上升，将对公司出口产品的竞争力和盈利能力造成不利影响。

（六）存货金额较高的风险

2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司存货的账面价值分别为4,496.27万元、5,515.28万元、3,956.36万元和3,982.24万元，分别占当期流动资产的比例为41.90%、40.95%、27.53%和27.48%，金额较大，公司产品品类丰富、应用领域广及原材料采购周期较长等因素决定公司需保持较高规模的存货储备。随着公司销售规模的扩大，期末存货将会继续增加，并对公司的存货管理水平提出了更高的要求，未来如果公司存货管理水平未能随业务发展而逐步提高，存货的增长将会占用较大规模的流动资金，从而对公司的经营产生一定的不利影响。

（七）出口退税政策变化风险

公司出口产品的增值税执行“免、抵、退”政策，主营业务产品出口退税率为5%。如果出口退税率下调，将会对公司出口产品的竞争力和盈利能力产生不利影响。

（八）税收优惠政策变动风险[淘股吧]
公司报告期内属于国家高新技术企业（证书编号：GR201244000328）。根据国税函[2009]203号《关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》，公司2012年至2014年适用15%的所得税率，公司的高新技术企业资质到期后需要进行复审。本公司已通过高新技术企业复审，取得了新的高新技术企业证书（证书编号：GF201544000312），有效期三年，根据高新技术企业所得税优惠政策，公司2015年至2017年适用15%的所得税率。若上述税收优惠政策发生变化或公司未来未能通过高新技术企业复审，将不能继续享受高新技术企业的税收优惠，会在一定程度上影响公司的净利润。

（九）净资产收益率摊薄风险

2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为26.36%、21.73%、19.26%和9.48%。截至2016年6月30日，本公司净资产为25,469.63万元。预计本次发行完成后，公司净资产规模将比发行前有显著增加。由于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，募集资金产生预期收益也需要一定的时间，在此期间内公司净利润的增长若不能与公司净资产增长保持同步，这将导致在可预见短期内净资产收益率较以前年度下降的风险。

（十）核心技术人员流失风险

公司所处行业对研发人员专业知识和经验的要求较高，公司视人才为业务发展及产品创新的第一要素。为保持在行业中的领先地位，公司建立了专业研发团队从事相关方向产品和技术的研发，并参照本地区、同类企业人力资源价值水平，制定了较为合理的员工薪酬方案，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高核心人员的薪酬、福利待遇水平和对公司的归宿感，稳定了核心人员队伍。随着公司所处行业人才竞争的加剧，本公司核心技术人员可能会因为外部条件改变等原因而流失。如果本公司核心技术人员流失，可能会带来核心产品、技术的流失、研发进程放缓或暂时停顿的风险，且可能产生招聘及培训新员工的额外开支，将对公司业务发展产生一定影响。

（十一）技术开发风险

公司自成立以来，一直坚持科技创新的发展战略，并且已申请多项技术专利。如若公司未来科研开发投入不足、新产品开发跟不上快速消费品行业需求变化、核心工艺技术不能领先并满足市场需要，公司未来的核心竞争力将逐步削弱，将面临着失去产品优势的风险。

（十二）管理能力无法适应规模快速扩张的风险

报告期内，公司规模增长较快。同时，本次发行募集资金投资项目实施后，公司产能将大幅增加，员工人数也会快速增加，资产规模和营业收入规模将持续增长。尽管公司现有管理团队均具有丰富的行业管理经验和高效的企业管理能力，但如果公司未能进一步提高管理能力、及时培养后续管理人才梯队，则有可能无法适应公司规模快速扩张对营运管理、内部控制、市场开拓、财务管理等多方面的更高要求，影响公司的持续经营，使公司募投项目无法实现预期收益率，对公司经营业绩产生不利影响。

（十三）募投项目的实施风险

公司在募集资金投资项目实施过程中涉及工程建设、设备采购、安装调试、试生产等多个环节，组织和管理工作量较大。如果公司在项目组织、施工质量控制等方面措施不当，则存在募集资金投资项目实施不力的风险。募集资金投资项目可能会受到国家及行业发展政策，以及成本管理等因素的影响，项目的开始盈利时间及盈利水平与目前分析论证的结果可能出现差异，存在募集资金投资项目投资回报率低于预期、影响公司盈利能力和成长性的风险。

（十四）固定资产规模扩大、折旧费用增加导致的风险

本次募集资金投资项目中，固定资产的投资总额为24,837.89万元，在全部达产后年新增固定资产折旧1,924.15万元。

如果本次募集资金投资项目能够顺利投产并实现预定收益，新增折旧对公司盈利能力的影响将被消化。但若募集资金投资项目不能很快产生效益以弥补新增固定资产投资带来的折旧，将在一定程度上影响公司净利润、净资产收益率，公司将面临固定资产折旧额增加而影响公司盈利能力的风险。

（十五）新增产能未及时消化风险

生产基地建设项目和干粉易开盖的技术改造项目的实施对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和盈利水平的提升有着重大的影响。虽然公司对投资项目的市场前景进行了充分的论证，并对新增产能的消化制定了相应的应对措施，但项目达产后，仍存在产品的市场需求、生产成本、销售价格及竞争对手策略等不确定因素与公司预期产生差异的可能，从而影响本次募投项目的产能消化和预期收益的实现。

（十六）募投项目不能达到预期效益的风险

本次募集资金投资项目的可行性分析是基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况做出的，尽管公司已经对募集资金投资项目的经济效益进行了审慎测算，认为公司募集资金投资项目的收益良好、项目可行，但由于募集资金投资项目的收益测算为预测性信息，市场发展和宏观经济形势具有不确定性，如果募集资金不能及时到位、市场环境发生重大不利变化及行业竞争加剧，将会对项目的实施进度和公司的预期收益产生不利影响。

公司提请投资者关注下列风险 [淘股吧]
（一）经营业绩下滑风险

2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，发行人营业收入分别为22,416.59万元、26,753.44万元、29,427.67万元和14,170.92万元，归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为4,040.74万元、4,250.88万元、4,353.58万元和2,385.96万元，公司业绩保持稳定增长的水平。但由于经济活动影响因素较多，发行人将面临来自宏观经济、行业发展情况、自身经营及财务等因素的不确定性影响，从而导致发行人经营业绩出现波动，不排除公司可能在股票发行上市后，出现经营业绩下滑的风险。

（二）原材料价格波动风险

报告期内公司主营业务成本的构成中，原材料成本占比较大，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月原材料成本占主营业务成本的比重分别为84.93%、82.27%、80.97%和78.05%，其中主要原材料为铝材（包括盖材和拉环材）、马口铁（包括盖材和拉环材）等，近年来受全球经济下行影响，铝材及马口铁原材料价格整体上出现了一定幅度下降。未来若原材料价格进入上行周期，本公司将可能面临原材料采购成本上升而影响盈利的情况。

（三）毛利率下降风险 报告期内，公司主营业务毛利及毛利率情况如下：
单位：万元 2016年1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 项目
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
干粉易开盖 1,695.01 39.15% 3,385.81 36.93% 2,910.09 39.02% 3,192.45 38.20%
罐头易开盖 1,257.11 26.57% 2,172.23 22.92% 1,800.80 23.39% 667.88 27.97%
饮料易开盖 464.28 27.41% 1,246.72 27.52% 1,422.77 27.66% 1,506.10 29.85%
日化用品易开盖 376.10 46.42% 641.28 40.32% 857.94 38.82% 752.65 37.67%
其他产品 574.14 28.89% 886.89 25.98% 803.43 27.39% 1,036.31 31.84%
合计 4,366.64 32.22% 8,332.92 29.57% 7,795.03 30.64% 7,155.39 34.00%

报告期内，公司主营业务毛利率水平保持稳定，与同行业可比公司比较，公司的毛利率水平处于行业较高水平。若未来不断有新的竞争对手突破技术、资金、规模等壁垒，进入本行业，将导致行业竞争加剧，毛利率水平下滑。虽然公司拥有发展战略、知名品牌客户认可、技术研发、快速响应能力及品牌等方面的优势，若公司不能有效应对市场竞争的加剧，继续保持核心竞争优势，将会对公司主营业务毛利率产生一定的影响。

（四）应收账款发生坏账风险

2013年末、2014年末、2015年末和2016年6月末，公司应收账款净额分别为3,424.35万元、4,848.43万元、5,672.74万元和5,759.36万元，占当期流动资产的比例分别为31.91%、36.00%、39.47%和39.75%，应收账款金额较大。2016年6月末，公司应收账款账龄在1年以内的比例为95.12%，公司已按会计政策规定对应收账款计提了充分的坏账准备。随着公司销售规模的增大，应收账款将相应增加，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期甚至无法收回，对公司的生产经营和业绩产生不利影响。

（五）实际控制人控制不当风险

公司实际控制人为由翁伟武、翁伟炜、翁伟嘉、翁伟博、蔡沛侬、柯丽婉组成的翁氏家族，其中各家族成员之间的关联关系详见本招股意向书摘要“第三节发行人基本情况”之“三、发行人股本情况”之“（六）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例”。本次发行前，翁氏家族直接共同持有公司93.33%的股权。虽然公司建立了《关联交易管理办法》、《独立董事工作细则》、《监事会议事规则》等各项规定对公司治理结构进行规范，但实际控制人仍可能凭借其控股地位，影响公司人事、生产和经营管理决策，给公司生产经营带来影响。

（六）募投项目新产品的生产风险

本次募集资金投资项目中包括新建2条铝箔易撕盖生产线，涉及利用新工艺生产新产品，虽然上述项目实施过程中所采用的工艺、技术已成熟，部分关键技术工艺与公司现有产品的生产工艺具有互通性，并且公司已经通过自主研发方式对项目实施所必需的相关技术方案进行论证研究，项目实施具有充分的技术保障，同时公司已于2016年6月投入1套国产铝箔易撕盖生产设备进行试生产，不断累积、掌握相关工艺、技术，但公司对新产品生产的实践和经验仍不足，募投项目仍可能出现不能规模化生产合格新产品的风险。