年前资金好去处,低调小票上云霄!
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众业达,中国最大的中、低压工业电器行业集销售、研发、制造于一体集团公司,主营业务是工业电气产品的制造和渠道分销,用于电力、通信、装备制造、市政、新能源、自动化、电子、轨道交通、基础设施、 智能制造等领域。产品可分为低压产品、中压产品、工控产品,主要为断路器、继电器、软起动器、变频器、可编程控制器、传感器等,前五大销售品牌为施耐德-ABB-西门子-常熟开关-德力西。
公司在全国有55家子公司和120多个办事处,8大物流中心和50个物流中转仓,用互联网将分销、物流和技术服务进行整合。这几年旗下B2B电商平台“众业达商城”发展速度很快,电商平台主要是用于服务中小长尾客户的,2017-2020销售额分别为4.6、17.1、33.9亿、51.2亿,2021上半年为34亿,同比增长61.7%,过去几年的增速跟拼多多差不多。
另有系统集成与成套制造的业务,主要为石油钻井平台电气控制、风电电气控制、船用电气系统等。从上边可以看出,这公司的业务景气度与基建尤其新基建密切相关。
电网建设改造升级,光伏、电动车、风电、数据中心的发展,都会为其带来需求。 看发展历史,2012年达到阶段性峰值,营收58亿,扣非净利润1.97亿。12年到16年营收略微增长至68亿,扣非净利润下行至1.39亿,这应该是一个竞争恶化的阶段。17至20年竞争烈度降低,回归到平稳增长阶段:17年营收和扣非净利润都增长12%;18年营收增长12.5%,扣非净利润增长26%;19年营收增长16%,扣非净利润增长13%;20年营收增长8%,扣非净利润增长15%。今年前三季度营收增速分别为70.2/16/3.7%,相比19年增长8.6/56.9/24%;扣非净利润增速分别为44.2/1.2/18.9%,相比19年增长37.8/41/69.8%,利润表现不错,相比前几年在利润率上有改善。营收同比增速逐季下降,大概是因为今年的专项债后置,基建一直不行。看资产负债表,现金6.3亿,几乎没有有息负债,应收22亿,应付20亿,勉强能打平,负债率比较低,资产负债表算是比较干净。看现金流,最近三年很好,前边有两年很差,可能跟经营节奏有关系。过去几年分红比例都略超50%,赚的是真钱,人品非常好。
总体来看,商业模式不错,这个电气分销的商业模式(无借债、优质现金流)远好于医药分销的商业模式(高负债、低现金流),也好于缺乏技术壁垒的中低端电气制造业。
然而定睛一看,但凡跟“电”相关的制造业,在电网大投资的预期下,几乎都冲到25PE以上,很多都50PE以上。商业模式更好的众业达,目前只有12PE,还位于相对底部区间。与其业务模式类似、行业属性差的多的上海钢联,目前也有37PE。
众业达明显低估了,随着未来基建尤其新基建冲刺,业绩增速将爆发,不排除市场脑子一热,给它冲到40PE以上。
临近春节,行情咸淡,好票难寻,非常适合闲散资金潜伏进入。
公司在全国有55家子公司和120多个办事处,8大物流中心和50个物流中转仓,用互联网将分销、物流和技术服务进行整合。这几年旗下B2B电商平台“众业达商城”发展速度很快,电商平台主要是用于服务中小长尾客户的,2017-2020销售额分别为4.6、17.1、33.9亿、51.2亿,2021上半年为34亿,同比增长61.7%,过去几年的增速跟拼多多差不多。
另有系统集成与成套制造的业务,主要为石油钻井平台电气控制、风电电气控制、船用电气系统等。从上边可以看出,这公司的业务景气度与基建尤其新基建密切相关。
电网建设改造升级,光伏、电动车、风电、数据中心的发展,都会为其带来需求。 看发展历史,2012年达到阶段性峰值,营收58亿,扣非净利润1.97亿。12年到16年营收略微增长至68亿,扣非净利润下行至1.39亿,这应该是一个竞争恶化的阶段。17至20年竞争烈度降低,回归到平稳增长阶段:17年营收和扣非净利润都增长12%;18年营收增长12.5%,扣非净利润增长26%;19年营收增长16%,扣非净利润增长13%;20年营收增长8%,扣非净利润增长15%。今年前三季度营收增速分别为70.2/16/3.7%,相比19年增长8.6/56.9/24%;扣非净利润增速分别为44.2/1.2/18.9%,相比19年增长37.8/41/69.8%,利润表现不错,相比前几年在利润率上有改善。营收同比增速逐季下降,大概是因为今年的专项债后置,基建一直不行。看资产负债表,现金6.3亿,几乎没有有息负债,应收22亿,应付20亿,勉强能打平,负债率比较低,资产负债表算是比较干净。看现金流,最近三年很好,前边有两年很差,可能跟经营节奏有关系。过去几年分红比例都略超50%,赚的是真钱,人品非常好。
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国家发展改革委、国家能源局等十部委发布《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》(以下简称“《实施意见》”)。目标到“十四五”末,我国电动汽车充电保障能力进一步提升,形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系,能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。
充电桩,配电设备,对众业达形成长期利好,业绩要进一步爆发啊
目前两市这样的标的少之又少。潜伏不香么?
不出意外,这个应该会有较好的慢牛行情吧。
外围不稳,外资继续涌入是大概率,低估值,业绩股应该会受到追捧。会不会诞生一个外资题材?多关注gfii持股。
美联储收缩大概率也会在3月,近期现金流好的企业会受到青睐。
a股翻来覆去,对比来对比去,找了个汇洁股份。现金流充足,估值低,行估值在行业里最低,增速却最好。市场迟早会就纠错。没钱买了,留在这里做个记号。