$航天环宇(sh688523)$公司作为星载天线子系统及地面站的核心配套商，或有望深度受益于卫星互联网产业发展。
公司深耕航空航天领域二十年，位处卫星互联网 amp;无人机双优质赛道。公司在高精密星载产品的研制、航空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品研发等方面具有较强的实力，现已成长为各大军工集团主要供应商之一。
终端天线对卫星通信系统非常重要。此前Starlink宣布将通过星载超大规模阵列天线实现低轨卫星与手机的信号直连，航天环宇作为上市民企中唯一同时供应星载天线分系统及地面站的企业，未来单星配套价值量或有望实现快速增长。此外，2023年10月7日，我国工信部提出“分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围”，我国卫星互联网产业进入加速发展阶段并有实质性进展，中长期发展空间较大。
公司积累深厚，业绩弹性或较大。我们预计公司 2023~2025年归母净利润分别为1.72亿元、2.61亿元、3.97亿元，增长较快。