我国的能源结构是“富煤少油贫气”，目前80%以上的能源来自于煤炭。2021年由超发美元引起的全球大宗商品涨价，客观上帮助我们很多煤炭企业走出了困境， $晋控煤业(sh601001)$ 前日率先发布2021年业绩预报，归母净利润48.68亿元，与上年同期相比将增加39.92亿元，同比增加455.84%。中国神华、陕西煤业、中煤能源等以其高于行息数倍的分红，今年成为社保、养老金等机构的超配标的。[淘股吧]

尽管中国是全球最大的煤炭生产国和消费国，但焦煤仍是我们稀缺煤种，长期依赖于进口，主要进口国家为澳大利亚和蒙古国。目前与澳大利亚关系紧张，已停止进口澳大利亚煤炭，蒙古国又因疫情原因，进口量大幅下滑，供求失衡影响，再加上安全、环保等因素，山东减少了每年3000万吨的产能，2020年以来，焦煤价格上涨了两倍，去年10月突破3200元/吨。

我国的焦煤有80%产自于山西。山西焦煤于2021年8月发行股份购买华晋焦煤51%的股权和明珠煤业49%的股权，华晋焦煤手握离柳、乡宁两大优质焦煤矿区，可采储量达45.4亿吨，核定产能1140万吨/年，资源禀赋优异。

2021年第四季度长协价在三季度基础上涨价300-500元，公司回复2022年第一季度长协价与2021年第四季度持平，有研究员根据价格走势，预测2021年Q4和今年Q1,公司净利润都在40亿元以上。目前股价8.68元，市盈率7倍。如无大额资产减值要计提的话，年底、一季报发布前后，会有一轮波段行情。

公司所属的焦煤集团2021Q1资产证券化率为30.1%，离要求的省属企业“资产证券化率达80%以上”，A股市场历来热衷于并购重组题材的炒作，2021年山西焦煤的最大涨幅将近3倍，而中国神华不到1倍，可见弹性比中国神华大多啦。

另外，从期货指数上看，动力煤回到了去年5月的600元以上，而焦煤去年10月的高位。这就是稀缺品种各的溢价效应。